Etiska fonder - Ett hållbart alternativ?

: en kvantitativ studie om hur etiska fonder presterar i förhållande till konventionella fonder

Abstract

Utbudet av etiska fonder har växt explosionsartat på den globala marknaden. I Sverige, som är världsledande inom CSR, ökar såväl utbudet som efterfrågan på att investera i företag som tar hänsyn till socialt och etiskt ansvar. Dock finns det tvetydigheter inom forskningen om dessa etiska fonder presterar bättre eller sämre i avkastning och risk än vanliga konventionella fonder. Syftet med studien är att undersöka huruvida svenska fonder med restriktioner i form av etik presterar i avkastning och risk jämfört med svenska konventionella fonder. Empirin som ligger till grund i studien baseras på etiska- och konventionella fonders dagskurser över en femårsperiod. Empirin analyseras utifrån modern portföljvalsteori, där resonemangen i synnerhet baseras på Markowitz forskning. Genom tre olika riskjusterade avkastningsmått, genomsnittlig risk samt avkastning över femårsperioden kommer studiens datamaterial att utvärderas. Resultatet visar att etiska fonder genererar lägre avkastning i förhållande till konventionella fonder när inte hänsyn till risk tas. Samtidigt kan studien inte påvisa en signifikant skillnad vare sig i risk eller i riskjusterad avkastning mellan de två olika fondtyperna. Samtidigt konstaterar studien att restriktionen som etiska fonder bär på inte påverkar diversifieringen tillräckligt mycket för att kunna påstå att etiska fonder presterar signifikant sämre än konventionella fonder i termer av risk och riskjusterad avkastning. Studien har antagit att varje restriktion påverkar diversifieringen lika mycket. Detta är något som framtida forskning kan undersöka djupare om, för att se vilka etiska preferenser som hämmar prestationen mest och vad varje etisk preferens kostar investeraren i förlorad avkastning och eventuellt ökad risk.